Обоснование принятия решения по выходу на фондовый рынок ОАО «Оборонснабсбыт»
Страница 2

Ценные бумаги / Выход предприятий на рынок ценных бумаг / Обоснование принятия решения по выходу на фондовый рынок ОАО «Оборонснабсбыт»

день

прибыльность

-25

-0,09%

-20

0,25%

-15

0,98%

-10

0,66%

-5

1,06%

-4

0,92%

-3

1,07%

-2

1,01%

-1

1,55%

0

2,22%

1

2,16%

2

2,39%

3

2,50%

4

2,62%

5

2,68%

10

3,27%

15

3,35%

20

3,27%

25

2,86%

Darius Miller «The market reaction to international cross-listing: evidence from Depositary Receipts», Journal of Financial Economics, 1999.

· выборка акций 181 компании из 35 стран.

· объявление о начале программы DR в период 1985–1995 гг.

· в качестве даты «объявления» (день=0) взята дата первого пресс-релиза, в котором говорится о намерении фирмы провести выпуск DR.

· избыточная прибыльность – прибыльность после вычета «нормальной ожидаемой прибыльности».

При переходе от ADR первого уровня к ADR второго уровня, фирма начинает предоставлять отчетность в соответствии с GAAP, проходит листинг на бирже и регистрацию в SEC – все это приводит к значительному повышению стоимости акций компании.

Реакция котировок акций российских компаний на саму процедуру листингa ADR (но не объявление о листинге)

Само событие листинга характеризуется негативными «избыточными прибылями».

день

прибыльность

-25

0,22%

-20

1,82%

-15

3,59%

-10

3,92%

-5

2,25%

-4

2,69%

-3

3,21%

-2

3,56%

-1

4,34%

0

5,69%

1

6,56%

2

7,01%

3

7,79%

4

8,10%

5

8,74%

10

10,81%

15

9,21%

20

9,65%

25

10,78%

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7

Смотрите также

Совершенствование системы безналичных расчетов в современных условиях
  Важной особенностью современной системы безналичных расчетов является автоматизация процессов прохождения документов на разных стадиях обработки. Почти полностью исключена ручная работа пр ...

Принципы банковского права
Общие начала банковского права, выраженные в его нормах, обеспечивают целенаправленное регулирование банковской деятельности на всех уровнях банковской системы. Принципы права являются св ...

Валютные операции
Актуальность. Валютный рынок - это особый институциональный механизм, опосредующий систему устойчивых отношений, связанных с осуществлением операций купли-продажи иностранной валюты. На не ...