Обоснование принятия решения по выходу на фондовый
рынок ОАО «Оборонснабсбыт»Страница 2
|
день |
прибыльность |
|
-25 |
-0,09% |
|
-20 |
0,25% |
|
-15 |
0,98% |
|
-10 |
0,66% |
|
-5 |
1,06% |
|
-4 |
0,92% |
|
-3 |
1,07% |
|
-2 |
1,01% |
|
-1 |
1,55% |
|
0 |
2,22% |
|
1 |
2,16% |
|
2 |
2,39% |
|
3 |
2,50% |
|
4 |
2,62% |
|
5 |
2,68% |
|
10 |
3,27% |
|
15 |
3,35% |
|
20 |
3,27% |
|
25 |
2,86% |
Darius Miller «The market reaction to international cross-listing: evidence from Depositary Receipts», Journal of Financial Economics, 1999.
· выборка акций 181 компании из 35 стран.
· объявление о начале программы DR в период 1985–1995 гг.
· в качестве даты «объявления» (день=0) взята дата первого пресс-релиза, в котором говорится о намерении фирмы провести выпуск DR.
· избыточная прибыльность – прибыльность после вычета «нормальной ожидаемой прибыльности».
При переходе от ADR первого уровня к ADR второго уровня, фирма начинает предоставлять отчетность в соответствии с GAAP, проходит листинг на бирже и регистрацию в SEC – все это приводит к значительному повышению стоимости акций компании.
Реакция котировок акций российских компаний на саму процедуру листингa ADR (но не объявление о листинге)
Само событие листинга характеризуется негативными «избыточными прибылями».
|
день |
прибыльность |
|
-25 |
0,22% |
|
-20 |
1,82% |
|
-15 |
3,59% |
|
-10 |
3,92% |
|
-5 |
2,25% |
|
-4 |
2,69% |
|
-3 |
3,21% |
|
-2 |
3,56% |
|
-1 |
4,34% |
|
0 |
5,69% |
|
1 |
6,56% |
|
2 |
7,01% |
|
3 |
7,79% |
|
4 |
8,10% |
|
5 |
8,74% |
|
10 |
10,81% |
|
15 |
9,21% |
|
20 |
9,65% |
|
25 |
10,78% |
Смотрите также
Анализ ипотечного кредита в различных банках
Вопрос жилищного кредитования давно мучает многих россиян. Кого ни спроси - почти все нуждаются в жилье или улучшении жилищных условий, и потому поиск «квартирного ответа» занимает (и еще ...
Выход предприятий на рынок ценных бумаг
России на современном этапе развития необходимы новые источники экономического роста. Как известно, Президентом РФ поставлена задача удвоения ВВП к 2010 г. Многие эксперты полагают, что решению д ...
Банковская система РФ. Структура и проблемы функционирования в период экономического кризиса 2008-2009 годов
Банковская система - это важнейшая сфера национального хозяйства любого развитого государства. Ее практическая роль определяется тем, что она управляет в государстве системой платежей и расчетов; боль ...