Обоснование принятия решения по выходу на фондовый
рынок ОАО «Оборонснабсбыт»Страница 2
|
день |
прибыльность |
|
-25 |
-0,09% |
|
-20 |
0,25% |
|
-15 |
0,98% |
|
-10 |
0,66% |
|
-5 |
1,06% |
|
-4 |
0,92% |
|
-3 |
1,07% |
|
-2 |
1,01% |
|
-1 |
1,55% |
|
0 |
2,22% |
|
1 |
2,16% |
|
2 |
2,39% |
|
3 |
2,50% |
|
4 |
2,62% |
|
5 |
2,68% |
|
10 |
3,27% |
|
15 |
3,35% |
|
20 |
3,27% |
|
25 |
2,86% |
Darius Miller «The market reaction to international cross-listing: evidence from Depositary Receipts», Journal of Financial Economics, 1999.
· выборка акций 181 компании из 35 стран.
· объявление о начале программы DR в период 1985–1995 гг.
· в качестве даты «объявления» (день=0) взята дата первого пресс-релиза, в котором говорится о намерении фирмы провести выпуск DR.
· избыточная прибыльность – прибыльность после вычета «нормальной ожидаемой прибыльности».
При переходе от ADR первого уровня к ADR второго уровня, фирма начинает предоставлять отчетность в соответствии с GAAP, проходит листинг на бирже и регистрацию в SEC – все это приводит к значительному повышению стоимости акций компании.
Реакция котировок акций российских компаний на саму процедуру листингa ADR (но не объявление о листинге)
Само событие листинга характеризуется негативными «избыточными прибылями».
|
день |
прибыльность |
|
-25 |
0,22% |
|
-20 |
1,82% |
|
-15 |
3,59% |
|
-10 |
3,92% |
|
-5 |
2,25% |
|
-4 |
2,69% |
|
-3 |
3,21% |
|
-2 |
3,56% |
|
-1 |
4,34% |
|
0 |
5,69% |
|
1 |
6,56% |
|
2 |
7,01% |
|
3 |
7,79% |
|
4 |
8,10% |
|
5 |
8,74% |
|
10 |
10,81% |
|
15 |
9,21% |
|
20 |
9,65% |
|
25 |
10,78% |
Смотрите также
Развитие рынка пластиковых карт в Российской Федерации
Для того чтобы тратить деньги, не обязательно их
видеть.
Козьма Прутков
Деятельность
российских банков с карточками началась в марте 1988г., когда в Лондоне между
бюро путешествий ...
История страховых услуг
Расширение самостоятельности
товаропроизводителей, формирование рыночной инфраструктуры, договорных
отношений, резкое сужение сферы государственного воздействия на развитие
процессов произв ...
Реструктуризация банковской системы
На современном этапе
банковская система Российской Федерации находится в процессе реструктуризации.
Это проявляется в целом ряде самостоятельных, но и взаимосвязанных направлений:
значитель ...