Обоснование принятия решения по выходу на фондовый рынок ОАО «Оборонснабсбыт»
Страница 2

день

прибыльность

-25

-0,09%

-20

0,25%

-15

0,98%

-10

0,66%

-5

1,06%

-4

0,92%

-3

1,07%

-2

1,01%

-1

1,55%

0

2,22%

1

2,16%

2

2,39%

3

2,50%

4

2,62%

5

2,68%

10

3,27%

15

3,35%

20

3,27%

25

2,86%

Darius Miller «The market reaction to international cross-listing: evidence from Depositary Receipts», Journal of Financial Economics, 1999.

· выборка акций 181 компании из 35 стран.

· объявление о начале программы DR в период 1985–1995 гг.

· в качестве даты «объявления» (день=0) взята дата первого пресс-релиза, в котором говорится о намерении фирмы провести выпуск DR.

· избыточная прибыльность – прибыльность после вычета «нормальной ожидаемой прибыльности».

При переходе от ADR первого уровня к ADR второго уровня, фирма начинает предоставлять отчетность в соответствии с GAAP, проходит листинг на бирже и регистрацию в SEC – все это приводит к значительному повышению стоимости акций компании.

Реакция котировок акций российских компаний на саму процедуру листингa ADR (но не объявление о листинге)

Само событие листинга характеризуется негативными «избыточными прибылями».

день

прибыльность

-25

0,22%

-20

1,82%

-15

3,59%

-10

3,92%

-5

2,25%

-4

2,69%

-3

3,21%

-2

3,56%

-1

4,34%

0

5,69%

1

6,56%

2

7,01%

3

7,79%

4

8,10%

5

8,74%

10

10,81%

15

9,21%

20

9,65%

25

10,78%

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7

Смотрите также

Анализ деятельности по проведению операций коммерческих банков с ценными бумагами
Многие коммерческие банки в настоящее время имеют достаточно большой объем свободных средств, которые возможно как инвестировать в различные виды деятельности, так и направить на приобретение ценных б ...

Совершенствование системы безналичных расчетов в современных условиях
  Важной особенностью современной системы безналичных расчетов является автоматизация процессов прохождения документов на разных стадиях обработки. Почти полностью исключена ручная работа пр ...

Банковские инновации в сфере обслуживания физических лиц - понятие, сущность, проблемы и перспективы развития
Инновации в настоящее время – не просто одно из явлений, определяющих экономический рост, развитие и структурные сдвиги. Инновации стали сутью современного развития во всех сферах экономики, ...